長期金利が3％を突破。これは「財政破綻」か「正常化」か？

森永氏「これはもう正常化に近づいてきているような水準になったと考えたほうがいいんじゃないかなと。この水準をもって『財政破綻だ』みたいな話は、さすがに煽りすぎかなと思いますね」

寺島尚正アナ「家や車を買うときのローン金利や、預金の利息に影響する長期金利が上昇しています。
昨日の東京債券市場で、代表的な指標となる新発10年物国債の、流通利回りの終値は3％を超え、1996年9月以来30年ぶりの高水準となりました。
長期金利は1日前の終値より0.065%高い3.005％に上昇しました。
で、財務省がこの日実施した10年物国債の入札も、やや不調との受け止めが広がったと。最高落札利回り3.011％で、およそ30年ぶりの高さです。
金利上昇が続くとの見方から、主要な買い手である銀行や生命保険会社の買い控えにつながったと見られます。30年ぶりに3％にまで上がった長期金利。森永さん、これはどう見ていますか？」

森永康平「そうですね、やっぱりこう1つの切りがいい数字……我々よく『節目』とかって言いますけども、その3％っていう、ある意味キャッチーな数字を超えてきたというところで。1つあるのは、これに対してですね、やっぱりこう『財政懸念が』みたいな話が出るんだろうなあ（笑）」

寺島「はい、出てますね」

森永「出てるんですけどね。ただやっぱりこれ落ち着いて考えたほうがいいのが、例えばG7各国ですね、10年債の利回りはどれぐらいなのかっていう世界の水準を見たほうがいいと思うんですけども。
もちろん国によって数字は違いますが、ざっくり3％台から5％台の間で、ほかの国の利回りはついているわけなんですね。
だから日本という国の中で時系列で見たら結構急な水準で上がってるのは間違いないと思いますし、そこはもう否定することができない事実だと思いますけども、ただ、ほかの先進主要各国を見ると、日本は未だに一番低い利回りのままですし。
というのを考えれば、むしろ別にこの水準でもう『財政破綻が織り込まれてる』みたいなのは、ちょっと煽りすぎだろうっていうふうに思いますよね。
むしろこう、正常化していく過程というか、もう正常化に近づいてきているような水準になったと考えたほうがいいんじゃないかなと。ちょっとこの水準をもって『財政破綻だ』みたいな話は、さすがに煽りすぎかなと思いますね」

寺島「はい。で、市場では日本銀行が9月に追加利上げし、その後も円安や物価高を抑えるため利上げを続けるとの見方が支配的です。
そして、金利の先高感が長期金利を押し上げていると。
金利上昇は、政府の借金であります国債の利払い費の増加につながります。
27年度予算の概算要求では、利払い費が16兆5888億円に上り、26年度当初予算の利払い費13兆371億円を上回りました。
金利の上昇、高市政権の積極財政が一因で、政府が自身で予算編成のハードルを高めた形だと読売新聞にはこう出てるんですが、これどうでしょうか？」

森永「まあ、そうですね、読売新聞に限らずね、どの新聞も基本その論調ですよ。
だからやっぱりこれは『積極財政のせいだ』は、さすがに僕は言いすぎだと思います。ただ一方で、その金利が上昇すると当然デメリットもあることはこれは間違いないことですし、例えば一番わかりやすいとこで言えばね、住宅ローンを組んでいますと。で、例えば変動で借りてしまっていると。
で、アンケートなんかを見ますと、だいたいまあ8割ぐらいの方は変動金利で組んでますし、あとはそのうちの残りの2割のうちの半分ぐらいも、一部変動・一部固定みたいな感じで借りてる方がいらっしゃいますから。
そういう意味で言うと、事実上もうローンを組んでる人の9割ぐらいは金利上昇したら負担が上がるっていう形になってきますので、その国民の住宅ローンを組んでる人目線で言えば、『金利が上がって大変ですね』ってのはもちろんありますと。
一方で特に高齢者の方とかで現預金を持っていたりすると、当然預金金利も上がってくるし、なんなら個人向け国債とかね、5年固定（5年もの）だと、新しいやつだと2％利回りを超えてきてるのもあったりしますんで。そういった資産家側から見れば、資産運用の幅が広がっていくみたいな。
やっぱりまずこの金利高に対しても、よく円安の話も言いますが、デメリットとかばっかり見てギャーギャー騒ぐよりは、ちゃんとメリット・デメリット両方見たほうがいいし、あとはもうセンセーショナルな見出しに過度に反応しないこと。それが大事ですね」

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