「最近この質問が多かったんで気をつけなきゃ…」経済のプロが危険を感じる瞬間を語る

1つのバスケットに卵を全部入れちゃいけません

寺島「個人や企業が外貨預金を急速に増やしています。4月から6月期の平均残高は前の年の同じ期から、およそ4兆円増えて、過去最大の伸びを記録しました。円の先安感から保有資産を分散する動きが広がっているといいます。国内の銀行に預けられた外貨預金の残高は、4月から6月期におよそ26兆1000億円と、前の年の同じ期より18%増えました。増加額は3兆9772億円で、金融ビッグバンにより外貨預金が全面解禁された1998年以降で最大です。個人が保有する外貨預金は、およそ6兆7000億円と8%増えました。個人はこれまで相場の流れに逆らって売買する取引が主流で、円高局面で割安と見た外貨を買うのが一般的でした。個人や企業が外貨預金を急速に増やしているというこの動きですが、嶋津さん、これはどうご覧になりますか？」

嶋津「日本も変わったなっていうのが最初の印象です。そもそも統計を見ると、みなさん全然預金に預けなくなっていて、他のリスク性資産にお金を預ける傾向が、この3年、4年ぐらいずっと続いているので、その流れの一環かなっていう感じはしています」

寺島「円相場を見ると、7月に1ドル163円台と、39年ぶりの安値をつけました。日経新聞によると、家計も企業も円安が継続するシナリオを警戒していて、保有資産を外貨に分散する動きが円売り圧力となってきたとも伝えているんですけれども。分散という動きなんですね、これは」

嶋津「そうですね。よく言われるんですけど、1つのバスケットに卵を全部入れちゃいけませんよと。落とすと全部壊れちゃうから複数の資産が必要だっていうのは運用における鉄則の一つではあるんですけど、ただ、私の周りの人たちの話を聞くと、金融業界に携わってない人だと「最近こういう流れでみんな儲かってるから」と言って資産全部をそこに入れる、みたいなことを決断される知り合いって意外と多くて、それはちょっと違うっていう感覚なんですよね。分散するっていうのは重要なことで運用の鉄則なんですけども、だからといって「みんなが儲かるって言ってるし、実際に儲かるって話聞いたから、私の資産全部それにやります」っていうのは、これはこれで大きなリスクで。マクロ全体で見れば分散で整理されるんですけど、周りの人の話を聞くと「なんかあれが儲かってるって聞いたから」ってやってる方が結構いらっしゃって、私自身はちょっとそれはドキドキしているというか、それはいわゆる基本原則からすると、また違う話ですよっていう感じはしてますよね」

寺島「分散なんですもんね」

嶋津「そうなんですよ。よくあることなんですけども「この株が儲かる」って始まった時は気をつけなきゃいけないっていうのが、この業界に勤めてる人間がみんな感じてることで、普段そんな話をしない人から質問される時が相場のすっ高値になる可能性が高くて、そういう意味で最近この質問が多かったんで気をつけなきゃいけない」

寺島「あらま」

嶋津「半導体株とかね、金とかね。あんまりそういう話をしない人がお酒の席なんかで「そういえば嶋津さん、そういうの詳しいんですよね」なんて言って聞かれるんですけど、もちろん一般的な話しかしませんけど、そういう話が多くなってくるタイミングって、やっぱりちょっと気をつけなきゃいけない。そういうことは感じてますね」

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